食品飲料行業周報:貴州茅臺召開股東大會‚名酒提價進行時

2019.06.05 13:30

川財周觀點

近期貴州茅臺召開股東大會, 會議主要內容為以下幾點: 第一、 熨平行業周期發展方面: 堅持“視質量為生命”; 重點實施雙擴建工程; 完成兩個成品庫建設以應對未來可能的滯銷情況。 第二、 集團營銷公司方面:反貪和腐敗;發揮集團優勢, 推行大客戶團購的同時,借助知名電商等成熟渠道資源,實現強強聯合、優勢互補,進一步豐富和拓展營銷渠道,健全和完善市場營銷體系,提高市場工作的有效性,加強終端控制;利于子企業、子品牌發展更加平衡充分; 不會傷害股東利益,大股東不會和中小股東爭利。 我們認為: 1)在公司堅持品質第一、推動營銷改革的努力下,茅臺品牌價值將持續提升; 2)公司不斷提升抵御經濟周期能力,有望實現長期可持續增長; 3)由于原有營銷體質存在終端掌控力不足等問題,公司將通過公司完善終端控制力、控制腐敗。本周汾酒表示在四開國緣將上調 30 元/瓶、對開國緣將上調 20 元/瓶;從 5 月31 日起,水晶劍已提價 20 元/瓶。 汾酒及水晶劍本次提價主因五糧液等高端酒企提價提升價格天花板,次高端及區域龍頭相繼跟進;在消費升級的背景下,酒企加速品牌價值提升;改善渠道利潤。

據經銷商反饋近期白酒企業動銷良好,經銷商庫存維持良性。貴州茅臺方面,飛天茅臺一批價達 2050-2100 元/瓶, 多地零售、煙酒店標價達 2200 元; 經銷商 6 月配額近期陸續到貨,由于淡季發貨較少,渠道庫存仍處于低位。五糧液方面, 近期普五主要城市一批價約 880-920 元; 全年配額僅有 5250噸、出廠價為 899 元的第八代五糧液已正式上線,新品將于 6 月上市,本周已開始陸續到貨。價格方面, 6 月 1 日起,普五、交杯和 1618、收藏版將執行全新的零售價格體系以實現價值回歸, 其中:第八代經典裝全國統一零售價 1199 元/瓶、 第七代全國統一零售價 1399 元/瓶。在五糧液針對渠道及品牌已進行梳理后,第八代五糧液的上市將進一步提升五糧液的品牌價值。 建議關注提前根據場變化做出戰略調整、品牌力優秀的白酒企業,相關標的:貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。

市場綜述:

本周食品飲料指數上漲 1.19%,滬深 300 指數上漲 1.00%,上證綜指上漲 1.60%,板塊漲幅位于 28 個子行業第 16 位。具體子行業中,漲幅前三為調味品( 5.71%)、肉制品( 3.81%)、葡萄酒( 3.59%);跌幅前三為白酒( 0.40%)、肉制品( -0.29%)、黃酒( -1.25%)。本周漲幅前三的公司包括:有友食品(21.36%)、金字火腿( 18.49%)、天味食品( 15.34%);跌幅前三的公司包括:科迪乳業( -4.31%)、好想你( -7.49%)、 *ST 椰島( -9.78%)。

風險提示:宏觀經濟增長持續低于預期, 原材料價格波動風險。

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