化工行業周報:油價連遭重挫‚持續關注弱周期及消費細分行業

2019.06.05 10:15

本周要點

石化方面,上周受中美貿易摩擦及美油庫存高企影響,原油價格出現下挫,布油價格降至61美金左右,大幅下跌符合我們之前的預期。我們認為油價短期仍將維持震蕩,下跌空間縮小,建議繼續關注石化中游低估值龍頭及低估值民營煉化龍頭。

基礎化工方面,VE、氟化工產品等價格上漲,MDI等價格繼續下跌。行業整體需求相對穩定,化工品價格將按去庫存、補庫存等小周期進行波動,價格波動區間有限。我們建議繼續關注高倍甜味劑(金禾實業)、維生素(新和成)、日化(上海家化、珀萊雅)等弱周期/消費子行業。

化工品漲跌幅情況

上周化工品漲幅居前的有:VE(7.84%)、無水氫氟酸(5.39%)、三氯乙烯(4.26%)、95%乙醇(4.09%)、螢石97濕粉(3.57%)。

跌幅居前的有:PX(-10.94%)、二氯甲烷(-8.96%)、乙烯(-7.81%)、DMC(-7.69%)、純MDI(-7.67%)。

A股漲跌幅情況

個股方面,中簡科技、江化微、天龍股份、彤程新材、雙象股份領漲,漲幅為61.09%、28.96%、27.39%、23.65%和21.20%,永利股份、德威新材、浙江龍盛、億利潔能、凱龍股份領跌,跌幅為9.42%、9.29%、8.15%、8.11%和6.32%。

關注弱周期及消費類龍頭+優質成長龍頭

弱周期及消費類子行業經營相對較為穩定,我們建議關注供需格局持續優化的PVA行業(皖維高新)、磷肥行業,三氯蔗糖價格觸底的高倍甜味劑行業(金禾實業),分散度較高及國產品牌升級的日化品行業。此外,對于產品仍有漲價動力的部分殺蟲劑產品也值得關注。

重點關注公司為皖維高新、金禾實業。

隨著國內產品技術持續提升,陸續出現了多個進口替代子行業,并且替代品種仍在增加,替代領域也從中低端向中高端進行擴散。我們建議關注國產替代的優質子行業膠粘劑行業(回天新材等)、面板及半導體配套材料行業、珠光材料行業、尾氣處理材料,并關注高速增長LED應用行業(利亞德等)。同時,新能源行業具有一定的逆周期屬性,符合國家改善能源結構的要求。雖然補貼力度退坡,但隨著產業技術的不斷進步、下游市場需求的持續增長以及海外市場的打開,政策的作用邊際弱化,行業逐漸步入市場化主導的成長期。建議關注新能源汽車的上游鋰電材料(寧德時代、億緯鋰能、當升科技、恩捷股份)以及光伏材料。重點推薦公司為回天新材、利亞德、恩捷股份。

風險提示

原油價格出現大幅波動;下游需求不振;化工企業重大安全事故及環保事故

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