醫藥生物:比對19版醫改重點工作任務‚探政策風向變化

2019.06.05 09:51

國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革 2019 年重點工作任務》。 我們詳細比對了 2019 版醫改重點任務和 2018 下半年的版本(詳細比對見后文),認為當前醫改的政策方向上更加聚焦、更加明確,其中, 醫保支付的騰籠換鳥以及分級診療是兩大最為明確的政策方向:

醫保支付的騰籠換鳥: 1)“騰籠”,擠壓流通環節的價格水分:從藥品上來看,帶量采購的方向已經明確, 這次將高度上升至由國務院醫改領導小組秘書處負責,“制定以藥品集中采購和使用為突破口進一步深化醫改的政策文件”、“扎實推進國家組織藥品集中采購和使用試點……開展試點評估,認真總結試點經驗,及時全面推開。 ”; 而從耗材上來看,有復制藥品改革思路的跡象,“改革完善醫用耗材采購政策”、“取消公立醫療機構醫用耗材加成”。 2)“換鳥”,調整醫療服務價格以及醫生薪酬體系, 19 版醫改重點工作任務首次提出“制定公立醫院薪酬制度改革的指導性文件”、“推動使人員經費支出占公立醫院業務支出的比例達到合理水平”。 3)在醫保的改革上,首次提出了“制定改進職工醫保個人賬戶政策文件” ,以及 DRGs 試點繼續出現在重點工作任務上; 4)在醫保的補充上,繼續強調發展商業健康險。

分級診療:在 19 版醫改重點工作任務中,分級診療已經明顯形成了完善的政策框架體系。鼓勵民營醫院與公立基層醫院的發展,用“互聯網+”作為抓手,以醫聯體作為分級診療的目標: 1)鼓勵民營醫院:“持續深化衛生健康領域‘放管服’ 改革,優化審批服務,清理歧視性政策,對社會辦醫療機構一視同仁對待并給予扶持。 ”; 2)鼓勵公立基層醫院的發展: “以學科建設為重點,提升 500 家縣醫院和 500 家縣中醫院綜合能力”; 3)用“互聯網+”為抓手: “制定互聯網診療收費和醫保支付的政策文件”、“組織開展“互聯網+醫療健康”省級示范區建設” ; 4)以醫聯體作為分級診療的目標:“制定醫療聯合體管理辦法”、“重點在 100 個城市建設城市醫療集團,在 500 個縣建設縣域醫療共同體” 。

投資方向上仍然建議關注不受政策影響的高景氣細分領域。 當前醫藥行業的政策大周期處于新一輪的醫保控費期,但各細分領域受到的影響各不相同:1)創新藥受政策鼓勵; 2)非醫保影響的細分領域受政策影響較小; 3)擠出從輔助用藥、 仿制藥乃至于耗材的的價格水分是大勢所趨。 在投資上, 我們維持一直以來的觀點,建議重點關注不受政策影響的高景氣細分領域。

風險提示。 負向政策持續超預期,行業增速不及預期

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